Revisió del 03:09, 9 gen 2012 modifica CDO (discussió \| contribucions) Autopatrullats 1.633 edits Cap resum de modificació ← Edició anterior		Revisió del 03:54, 9 gen 2012 modifica desfés CDO (discussió \| contribucions) Autopatrullats 1.633 edits Cap resum de modificació Edició següent →
Línia 1: {{Banca}} Una '''cèdula hipotecària''' o '''títol amb garantia hipotecària''' (en [[anglès]]: ''Covered bond'', en [[alemany]]: ''Pfandbrief'') és una [[bo mobiliari]] emès per ~~entitats~~una entitat ~~financeres~~financera i caracteritzat perquè el pagament dels interessos i l'amortització del nominal estant garantits pel cobrament dels [[crèdit]]s hipotecaris concedits per l'entitat emissora. Segons definició del [[Banc d'Espanya]]: «[[actiu financer]] o [[títol valor]] de renda fixa, que s'emet amb la garantia de la cartera de préstecs hipotecaris de l'entitat emissora». La seva emissió està restringida a les entitats de crèdit oficial, societats de crèdit hipotecari i [[Caixa d'estalvis\|caixes d'estalvi]]. Són assimilables a un «''covered bond''», i per la seva estructura similars als «''[[mortgage-backed securities]]''» creats durant el procés de [[titulització]] del [[segle XXI]], per bé que l'origen de les cèdules hipotecàries es remunta al [[segle XIX]] tenint com a antecedent directe els «''Pfandbrief''» alemanys del [[segle XVIII]]. ==Història== Al [[regne d'Espanya]] foren originàriament emeses pel [[Banco Hipotecario de España]], entitat financera oficial creada el 1872, i que el 1876 va rebre privilegi exclusiu per emetre cèdules hipotecàries. La seva denominació, «cèdula», rau en què en el context espanyol del segle XIX una [[cèdula]] -un document escrit- era un terme amb equivalència al de [[títol valor]], i «hipotecària» perquè el [[colateral]] -[[garantia]]- són els [[crèdit]]s hipotecaris concedits per l'entitat financera emissora. ==Instrument financer== Les cèdules hipotecàries són un [[instrument financer]] interessant pels bancs perquè l'amortització del capital prestat és a llarg termini, i al tractar-se de passiu exigible a llarg termini no li genera tensions de liquiditat. Pels inversors són interessants perquè esdevenen un instrument financer híbrid entre un [[dipòsit a termini]] i un [[bo]]; són com un [[dipòsit a termini]] perquè l'inversor s'assegura recuperar l'invertit més el tipus d'interès que se li pagui una vegada que venç el títol, i són com un [[bo]] —els que emeten les empreses de l'[[economia real]] per a finançar-se— perquè generalment les cèdules hipotecàries emeses per les entitats de crèdit paguen tots els mesos interessos i a més l'inversor les pot vendre al mercat secundari en cas de necessitar liquiditat. Segons la informació sobre l'inversor es poden classificar en cèdules hipotecàries nominatives, a la ordre, o [[al portador]].<ref>[http://www.bolsamadrid.es/esp/bolsamadrid/cursos/dicc/c.asp Glosario de bolsamadrid.es]</ref> ==Legislació== La normativa hipotecària (Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, por el que se desarrollan determinados aspectos de la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de regulación del mercado hipotecario y otras normas del sistema hipotecario y financiero.[http://app.bde.es/clf/leyes.jsp?tipoEnt=0&id=83996]), per assegurar la solvència de les garanties hipotecàries que hi ha darrere dels bons, participacions o de les cèdules hipotecària, estableix una sèrie de condicions per a les hipoteques usades per a aquestes finalitats: El préstec o crèdit garantit no podrà excedir el 60% del valor de taxació del bé hipotecat, excepte per al finançament de la construcció, rehabilitació o adquisició d'habitatge, en les que podrà arribar al 80% d'aquell valor. Per tant, es tracta d'assegurar que les hipoteques que recolzen la devolució dels diners invertits en cèdules hipotecàries sigui bones i no sobrepassin uns percentatges prudents de taxació. D'aquesta regulació sorgeix la llegenda urbana que està prohibit concedir hipoteques per sobre del 80% de taxació . Són un producte segur? Ho són . De fet podríem dir que són un dels més segurs entre els títols de renda fixa. A l'estar recolzats per préstecs hipotecaris i tenir una data de venciment coneguda, la possibilitat de rebre els nostres diners en temps i manera és molt alta. De fet no es coneix encara cap impagament de cèdules hipotecàries a Espanya. La decisió d'invertir en aquest tipus de producte no s'ha de fer a la lleugera. Cal valorar la rendibilitat, el risc i l'escenari de la inversió. I l'assessorament del director de sucursal no és suficient. ==Risc== El principal competidor de les cèdules hipotecàries són els [[dipòsits a termini]]; mentre que aquests darrers estan assegurats pel [[Fons de Garantia de Dipòsits]] —fins a 100.000 euros per client i entitat financera—, les cèdules hipotecaries no estan assegurades pel FGD. Per contra, els dipòsits a termini impliquen que els diners invertits queden immobilitzats durant un llarg període de temps i l'inversor no els podrà recuperar fins al venciment, mentre que les cèdules hipotecaries cotitzen al mercat secundari com si fossin bons i en cas que l'inversor necessiti liquiditat les pot vendre immediatament. ElDonada la legislació vigent doncs, el risc de les cèdules hipotecàries no s'origina per tant ~~per~~en un suposat risc d'impagament ende la garantia basada en hipoteques, sinó que està associat al [[risc de pujades dels tipus d'interès]]; un augment de la [[taxa d'interès]] oficial donaria lloc a que els nous dipòsits a termini que s'emetessin rendissin a una taxa d'interès superior, de manera que les cèdules hipotecàries emeses en el passat serien menys interessants, i la seva cotització al mercat secundari cauria. Això fa que el seu principal avantatge —el fet de cotitzar i poder-se convertir en líquid immediatament—, pugui esdevenir també el seu principal desavantatge, doncs la seva cotització està lligada al tipus d'interès i si aquest puja la cotització de les cèdules baixarà, inclús per sota del nominal; cal tenir present també que els mercats secundaris de cèdules hipotecàries tenen una liquiditat limitada. ~~Foren originàriament emeses pel [[Banco Hipotecario de España]], entitat financera oficial creada el 1872 i que el 1876 va rebre privilegi exclusiu per emetre cèdules hipotecàries~~ {{editant}} una [[cèdula]] -[[títol valor]]- emesa per aquesta entitat que pagava un interès fix i que es caracteritzava perquè el pagament dels interessos i l'amortització del capital estaven garantides pels [[crèdit]]s hipotecaris concedits per aquesta entitat. ==Referències==

Cèdula hipotecària: diferència entre les revisions